玉龙股份金矿交易揭秘：天价收购背后的退市悲剧

玉龙股份的退市之路

退市已成定局

玉龙股份，这家曾经的百亿市值黄金股，其A股上市公司的身份即将画上句号。4月28日，公司披露收到上交所关于终止上市申请的受理通知，标志着退市程序正式启动。此前，公司已于4月7日的临时股东大会上通过退市议案，并在25日提交了终止上市申请。

黄金业务的困境

玉龙股份主动退市的原因之一是其黄金业务所涉及的矿山剩余寿命较短，选矿能力已达极限且无提升空间。这座金矿，即帕金戈金矿，是公司在2022年12月实施收购的。然而，这座金矿的原股东早有财务造假前科，而玉龙股份在收购时仍提出了高额溢价。

复杂的股权关系

玉龙股份的退市背后，是一系列复杂的股权和人事变动。2018年，玉龙股份的第一大股东济高控股就开始对帕金戈金矿进行尽调。2019年，玉龙股份时任董事长亲赴矿区实地考察。几个月后，济高控股成为玉龙股份第二大股东，随后迅速成为第一大股东。这一系列动作，使得玉龙股份与济高控股之间建立了紧密的关联关系。

高溢价收购的疑云

玉龙股份在进入黄金开采领域的两次收购中，均给出了高额溢价。第一次收购巴拓实业时，评估价高达12.24亿元，增值率达到1566.99%。第二次收购NQM股权的价格，溢价率也不低，最终交易价约9.03亿元，NQM及帕金戈金矿的增值率超过80%。

济高控股的角色

济高控股在玉龙股份的退市过程中扮演了重要角色。作为当前第一大股东，济高控股将为玉龙股份退市支付的对价，高达数十亿元。此外，济高城建持有的济高发展股份，因财产、债权转让纠纷，多次被司法标记、轮候冻结。

玉龙股份的转型尝试

玉龙股份在2020年到2022年间，经过两次收购后，才正式进入黄金开采领域。然而，这两次收购均涉及关联交易，且均以高溢价完成。玉龙股份的转型尝试，最终未能改善公司的经营状况，反而使得公司陷入了更深的财务困境。

结语

随着玉龙股份的退市，其在黄金采选领域的尝试也宣告结束。公司的退市，不仅是对其经营策略的一次失败，也是对市场参与者的一次警示。在复杂的股权关系和高溢价收购的背后，玉龙股份的退市，或许只是资本市场中又一个令人深思的案例。