锦龙股份中山证券股权转让告吹，面临10亿债务展期压力

锦龙股份股权转让终止，面临债务压力

股权转让计划终止

锦龙股份（000712.SZ）近期宣布，其转让中山证券股权的计划已正式终止。公司在5月19日的公告中解释，此举是为了预防出售股权后，公司可能面临的资产过度现金化或缺乏具体经营业务的风险。此前，锦龙股份曾计划通过出售券商业务，跨界转型至算力行业，但至今转型计划尚未有实质性进展。

重组计划的背景

去年6月，锦龙股份宣布，为了加大资金回笼和加快业务转型，计划转让其持有的中山证券全部67.78%股权。在此过程中，公司与多个意向受让方进行了接触，并进行了尽职调查、审计和评估等工作。然而，近一年后，公司决定按下“暂停键”，以符合《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定。

营收萎缩与亏损

锦龙股份曾是中山证券和东莞证券的主要股东，这两家券商也是其主要收入来源。自2021年以来，公司营收持续萎缩，净利润连续四年亏损。2021年至2023年，公司营业收入分别为10.06亿元、2.47亿元、1.92亿元，净利润分别为亏损1.31亿元、3.92亿元、3.84亿元。

券商业绩与公司亏损

尽管中山证券和东莞证券在2024年业绩表现良好，中山证券实现营业收入8.11亿元，同比增长76.3%，净利润1.53亿元，东莞证券同期营收27.53亿元，同比增长27.75%，净利润9.23亿元，同比增长45.35%，但锦龙股份仍未能摆脱亏损困境。去年全年，公司实现营收6.63亿元，同比增长超245%，但净利润仍亏损0.89亿元。今年一季度，公司营收仅有0.31亿元，净利润亏损0.96亿元。

退出券商行业计划

面对持续的亏损，锦龙股份有意退出券商行业。2023年11月，公司计划出让东莞证券20%股权，后增调出让比例至不超过40%。去年6月，公司计划出让中山证券持有的全部股权。其中，东莞证券20%的股权已经转让，股东变更还在等待监管核准。

算力业务转型无进展

按照锦龙股份的计划，转让上述两家券商股权后，公司主营业务将转向算力行业，通过三方合作投资不超过10亿元，分三期建设智算中心，介入算力租赁以及与算力相关的增值服务业务。但近一年来，跨界算力业务尚无进展，公司2024年年报披露的算力业务进展仍停留在签订合作意向协议阶段。

债务压力与展期请求

锦龙股份的资产负债率持续攀升，2021年至2024年分别为74.86%、77.66%、77.17%、81.09%。公司出售券商股权的原因之一是财务负担较重。2024年8月，东莞国资联合体拿下东莞证券20%股权，公司表示，无具体经营业务且面临较大的还本付息压力，财务负担较重是出售主要资产的直接原因。

债务逾期与展期

随着时间的推移，锦龙股份的债务压力越发沉重，已有大额债务逾期。2024年年报显示，截至去年12月底，公司逾期未偿短期债务仍有1.35亿元，长期借款5.77亿元。为了缓解债务压力，公司已寻求贷款展期。5月19日披露，公司将对华兴银行借款的10亿元进行展期，目前董事会已经同意。

结语

锦龙股份在面临股权转让终止和债务压力的双重困境下，未来的经营策略和财务状况值得市场持续关注。公司如何平衡债务与业务转型，将是其能否走出当前困境的关键。