A股零售股热潮涌动，绩差股受游资追捧，部分股票月内翻番

A股百货零售板块表现强劲

板块热度持续升温

4月14日，A股市场百货零售板块表现抢眼，国芳集团（601086.SH）实现连续第七个交易日涨停，南宁百货（600712.SH）、茂业商业（600828.SH）等多股也纷纷涨停，板块整体热度不断攀升。

消费需求回暖

国家统计局最新数据显示，2024年我国社会消费品零售总额达到约48.8万亿元，同比增长3.5%。2025年1-2月，社会消费品零售总额同比增长4%，显示出国内消费需求的持续回暖。

业绩分化明显

近期，多家百货零售企业发布了2024年年报。业绩表现出现明显分化，新世界（600628.SH）、百联股份（600827.SH）业绩翻倍增长，而国芳集团业绩下滑超过60%。新世界2024年营业收入11.2亿元，同比下降1.2%，归母净利润0.7亿元，同比增长121.1%。百联股份预计2024年归母净利润14.25亿-17.1亿元，同比增长257%-328%。国芳集团2024年营收7.5亿元，同比下滑21.9%，归母净利润0.58亿元，同比下降63.2%。

多家企业业绩下滑

除了国芳集团，南宁百货、徐家汇（002561.SZ）、天虹股份（002419.SZ）等企业2024年归母净利润同比下滑超过50%。供销大集（000564.SZ）、宁波中百、翠微股份（603123.SH）、大连友谊（000679.SZ）等企业业绩预告亏损。

盈利企业数量增加

截至4月14日，A股共有20家百货零售公司发布2024年报或业绩预告，其中14家公司实现盈利，7家归母净利润同比增长。

政策推动线下消费复苏

国内扩内需稳增长政策持续推进，线下消费有望进一步复苏。百货商超一方面通过调整服务模式，一方面通过数字化和AI技术降本增效，为传统零售业务带来新的增长点。

业态结构调整与数字化转型

新世界年报显示，2024年公司推进百货零售业板块新世界城业态结构调整，布局首发经济，引进二次元文化，打造差异化竞争优势。重庆百货加快旗下百货、商超调改升级，百货毛利率同比增长，加快城市奥莱与购物中心业态打造。同时，百货企业加速线上线下融合，通过AI技术优化库存管理、提升服务效率。

出口转内销策略

针对美关税影响，多家百货上市公司发布出口转内销策略。百联股份成立转内销专班，发掘旗下百货、购物中心、奥特莱斯等40多家成员企业及全渠道平台网络潜力，助力内销促内需。重庆百货、武商集团也发布倡议书，宣布联合供应链及商超主体，助力消费品出口企业开拓国内市场。

内需消费提振趋势

开源证券表示，在外需受关税等政策影响存在不确定性背景下，提振内需消费、国货品牌崛起将为必然趋势，建议关注聚焦内需市场的优质零售渠道和差异化消费品牌。

资金流入百货零售板块

受益于提振内需消费、“以旧换新”等政策红利释放，百货零售板块近日受资金关注。根据Wind数据，截至4月14日，近5日SW百货板块主力资金流入189.8亿元，净流入3.77亿元。

股价异常波动风险提示

4月初以来，国芳集团累计涨超100%，南宁百货、广百股份涨超20%。国芳集团受游资炒作，最近7个交易日，国芳集团4次登上龙虎榜，多名游资席位轮番上榜，估值已严重偏离基本面。截至4月14日，国芳集团最新市盈率106.5倍，远高于其历史平均市盈率和行业平均市盈率，包括国芳集团在内的多家百货零售企业发布公告提示股票交易风险。