亚洲消费股：华尔街在关税战中的避风港

亚洲消费股：贸易战中的避风港

华尔街机构看好亚洲消费股

在全球贸易战愈演愈烈的背景下，华尔街的分析师们纷纷将目光投向亚洲消费股。高盛和摩根士丹利在最新的报告中推荐投资者转向亚洲必需消费品板块，以寻求防御。富达国际更是明确表示，已经买入了此前受挫的中国消费类股，期待这些公司能从刺激政策中受益。

必需消费品板块表现亮眼

自4月2日关税大战以来，MSCI亚太必需消费品指数上涨了5%，成为11个板块中表现最佳的一个，远超同期大盘基准指数2.5%的跌幅。中国连锁超市永辉超市和日本神户物产株式会社的涨幅一度超过19%，饮料和乳制品生产商也表现不俗。

投资者心态转变

盛宝市场新加坡首席投资策略师Charu Chanana指出，这种超预期表现预示着投资者心态的转变，从追逐全球增长和出口转向寻求内需弹性的庇护。投资者开始对一个更加分散、保护主义盛行的世界进行定价，在这个世界里，地方政策支持和消费更为重要。

必需消费品板块的韧性

尽管贸易战对各行业的影响深远，但必需消费品板块在经济承压时期往往能展现出韧性。亚太市场上这一板块的另一个利好因素是：与MSCI亚太信息科技指数自2019年以来基本不间断的多年上涨相比，必需消费品板块在2024年之前已连续四年下跌，这也表明该板块有着巨大的追赶空间。

财政刺激计划推动轮动

随着财政刺激计划的公布，新一轮轮动可能会延续。中国政府最近列出了多项措施，以刺激家庭在餐饮和医疗保健等方面的支出，韩国则将补充预算计划提高到12万亿韩元（约84亿美元）。在印度，高于正常水平的季风预报也有望提振农村需求。

亚洲消费股表现优于欧美

富达国际客户投资组合策略师Terrence Kan表示，富达国际已利用4月7日A股和港股回落的机会，增持了必需消费品及部分旅游相关可选消费股。同时，他目前更为青睐于在中国内地上市而非香港上市的股票，因为它们可能从政府方面的支持措施中获益更多。

在当前这段市场动荡时期，亚洲消费类股的表现也好于美国和欧洲的同类股票，这要归功于当地政策支持的迅速承诺。高盛策略师在4月6日报告中已将对亚洲必需消费类股的评级从市场权重上调至超配，称这些股票更倾向于“内需与防御性”。摩根大通策略师上周四对东南亚市场的该板块也采取了类似操作。

必需消费品板块的稳定性

Tokio Marine Asset Management首席投资官Hironori Akizawa表示：“必需消费品不是一个需求波动很大的行业，对美国出口敞口较大的公司相对较少。一个积极的情况是，各国央行将采取降息措施，刺激消费。”

通胀风险与市场共识

相比之下，由于市场预期家庭将削减非必要开支，可选消费品股票收到的打击要更为明显。MSCI亚太可选消费品指数自4月2日以来已下跌逾5%，跌幅位居各行业第二。

安本投资亚洲股票高级投资总监James Thom表示，必需消费品板块的一个风险是通胀再度抬头，这可能抑制市场热情。不过目前市场正在形成共识：必需消费品是更为安全的押注。未来12个月，该板块的盈利增长将是MSCI亚太指数的两倍。

市场焦点与未来展望

AT Global Markets悉尼首席市场分析师Nick Twidale认为，“在当前环境下，必需消费品仍将是投资者关注焦点。若风险偏好回归，资金可能重新转向可选消费和服务业板块。但我觉得这需要美国在关税问题上转变立场才能实现。”