可控核聚变引领能源革命，A股市场新星闪耀
全球能源革命：可控核聚变技术突破
近期，全球可控核聚变技术领域迎来一系列密集突破，被誉为“终极能源方案”的核聚变技术正在引发新一轮科技投资热潮。从全球最大的“人造太阳”完成其“电磁心脏”组件制造，到我国BEST堆工程总装正式启动，再到特朗普签署行政命令推动核能核电发展，以及中核集团核工业西南物理研究院创下我国聚变装置运行新纪录，可控核聚变概念成为市场焦点。
资本市场的核聚变热潮
在技术突破的预期推动下，可控核聚变概念在资本市场持续冲高，仿佛“人造太阳”的曙光已触手可及。然而，市场的突然回调如同一盆冷水，让这场“核聚变级”的狂热行情骤然降温，凸显出新兴技术投资的高波动特性。
聚变产业链的A股表现
可控核聚变因其无限、清洁和安全的特性，被视作人类终极能源。国际原子能机构预测，2030年全球可控核聚变市场规模有望达到4965亿美元，2050年或突破万亿美元。产业链包括上游原材料供应、中游技术研发与设备制造、下游应用与运营等环节，涵盖了超导材料、磁体制造、真空系统、能源转换等多个环节。
牛股与逆市表现
五月以来，可控核聚变概念在A股市场掀起一轮强势行情，合锻智能、国光电气、王子新材、雪人股份等个股成为资金追逐的焦点。其中，合锻智能年初迄今股价累计最大涨幅为238.93%，王子新材为190.95%，国光电气为174.54%。尽管如此，市场的突发回调为市场泼了一盆冷水，部分个股跌停。
市场波动与预期
业内人士表示，这种剧烈波动既反映出资金对短期涨幅过快的获利了结需求，也凸显出新兴技术产业化落地前的高波动特性。局部个股的逆势爆发为市场保留了一丝热度，如百利电气周五午后强势拉升封住涨停，成为资金抱团的新标杆。
长期视角下的震荡常态
分析人士指出，从更长周期看，这种“进二退一”的震荡或将成为常态。一方面，“双碳”目标下国家对颠覆性能源技术的战略扶持方向未变，龙头企业的技术迭代仍在持续释放催化剂；另一方面，行业从实验室到商业化仍需跨越“十年量级”的投入周期，短期业绩真空期难免加剧多空分歧。
商业化的倒计时
可控核聚变正加速从实验室迈向现实。近两年国内外主流核聚变项目不断刷新进度，似乎正在打破“还有50年”的魔咒，“人造太阳”商业化正在一点点的进入现实。预计2026-27年美国SPARC和中国BEST装置计划将实现聚变反应到反应堆工程试验的攻坚阶段，最终，2040-2050年走向商业化目标。
上游领域的业绩分化
在上游领域，2024年上半年，东方钽业钽铌及其合金制品业务营收5.78亿元，同比增长7.69%，该项业务营收占比97.57%。中钨高新的难熔金属业务规模较大，营收增速相对较快；永鼎股份的超导及铜导体业务在2024年上半年营收2.31亿元，业务毛利率水平一般。业内人士表示，中国可控核聚变产业中游核心系统设备制造领域上市公司业绩呈现分化，各公司在可控核聚变相关业务上的布局和业绩表现差异较大。
产业化道路的挑战
可控核聚变技术虽然前景广阔，但产业化道路仍面临诸多挑战。要实现稳定持续的聚变反应，仍需突破等离子体约束、材料耐高温抗辐照等关键瓶颈，这些难题的解决可能需要更长时间。同时，项目建设和运行成本高昂，商业化运营的经济性尚未得到验证。在政策层面，各国对核聚变的支持力度存在不确定性，科研经费的波动可能影响研发进度。此外，产业链配套尚不完善，关键材料和部件的规模化生产能力仍需提升。这些因素都使得可控核聚变从实验室走向实际应用的过程充满变数，行业参与者需要保持理性预期，做好长期投入的准备。
